l 炼油毛利走高帮助沙特缓冲油价下跌影响
联合石油数据倡议(JODI)的数据显示，3月份，沙特原油产量增加了1万桶/日，达到895.7万桶/日的近5个月高位；其国内炼厂的原油加工量则增加了32.3万桶/日，达到294万桶/日的近10个月高位，仅略低于去年4月创下的296万桶/日的历史纪录；与此同时，沙特的原油出口量下降了79.3万桶/日，降至575.4万桶/日，但石油产品出口则跃升至创纪录的158万桶/日，不过4月份和5月份会分别降至150万桶/日和142万桶/日，主要原因是沙特炼厂在北半球需求旺季到来前进行检修维护。分析认为，今年夏季预期强劲的燃料需求和炼油毛利将帮助沙特部分减轻原油价格下跌对石油收入的影响，为其通过“价格战”夺回原油市场份额提供支撑。不过，考虑到沙特的预算平衡油价高达90美元/桶，油价下跌将使其面临比预期更高的财政赤字。据悉，在4月份油价暴跌之前，沙特一季度就已经产生了156亿美元的预算赤字，超过全年预计水平（270亿美元）的一半；由于油价自4月初以来一直在60美元/桶附近低位徘徊，沙特二季度的赤字将会比一季度更高。对于一季度的赤字，沙特全部都是通过贷款弥补的，这表明其更愿意利用债市而非外汇储备应对赤字。分析认为，油价在60-65美元/桶时，沙特可能不得不加快借贷速度，并推迟“新未来”等大型项目的投资计划。
信息来源：油价网 2025年5月28日 杨国丰 供稿
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