l 全球油气并购呈现集中特征
咨询机构贝恩公司在最新报告中表示，全球油气领域并购活动正呈现出“少量公司推动大额交易、创造更多价值”的特征，这些公司被称为频繁收购者（每年进行1笔或多笔交易），其中既包括埃克森美孚等一体化石油巨头，也有Diamondback Energy、Energy Transfer等资金雄厚的独立公司和中下游公司。根据贝恩公司的统计，近10年，油气领域前20大收购者开展的交易约占交易总额的53%，使得其能够通过获取规模效应、削减成本以及进一步整合价值链来应对各类挑战，实现比其他同行更好的经营表现。贝恩公司称，2000-2010年，频繁收购者的总股东回报比不活跃并购者（每年进行的交易少于1笔）高57%；2012-2022年，这一差距高达130%。贝恩公司表示，其发现频繁并购者通常有3大特征：一是动态维护行业战略博弈地位，关注市场上的所有参与者和价值流向，针对不同并购组合制定情景规划，始终预先评估战略契合度，而不是被动对市场变化作出反应；二是采取主动战略，频繁收购者通常有自己的一份优先目标（一般为15-20个）动态清单，通过由外而内的尽职调查，系统地为每笔潜在交易创建交易论点和财务模型，并随着市场条件变化更新，而且其不会等待投资银行主导的竞价拍卖，而是积极主动发起交易对话；三是利用人工智能手段，为应对日益激烈的交易竞争，频繁竞购者选择借助人工智能进行辅助，例如：一家收购方使用人工智能技术来构建收购目标的假设模型，辅助进行成本协同效应分析。
信息来源：贝恩公司 2026年1月 毕云青 供稿
原文链接：
https://www.bain.com/insights/oil-and-gas-m-and-a-report-2026/