l 供应波动和低库存支撑油价长期高位
尽管中东局势缓和后市场迅速开始讨论石油供应过剩话题，但现实出乎多数人意料：美伊再次爆发冲突，海峡重陷瘫痪，本已显示出修复迹象的基本面再次被破坏，加上库存水平在前期大规模释放后处于历史低位，支撑油价在更长时间内高企。国际能源署（IEA）在本月早些时候发布的《石油市场报告》中表示，得益于美伊签署谅解备忘录，6月份全球石油供应大幅增加410万桶/日，但仍比冲突前低940万桶/日，经合组织原油库存继5月份减少7300万桶后、又减少了6200万桶，其中，美国库存水平正接近临界低点。《华尔街日报》称，库欣地区库存已降至最低运营水平、进一步放储可能损害储存设施，战略石油储备也处于1983年以来最低水平。与此同时，燃料价格涨幅超过原油，例如：目前，美国的原油交易价格比2月底高约18%，而汽油售价高约32%，主要原因是需求保持韧性，而供应明显下滑且缺少足够的库存缓冲；此外，中东炼厂今年二季度加工量同比减少20%，俄罗斯因乌克兰无人机袭击有约25%炼油产能停摆并禁止柴油出口。分析认为，需求被破坏是供应紧张时期降低能源大宗商品价格的有效方式，但全球经济对石油的高度依赖使得这种方式极具危险性，而各国政府可能继续致力于控制燃料价格，这有助于维持需求韧性，支撑价格在更长时间内保持高位。
信息来源：油价网 2026年7月20日 杨国丰 供稿
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https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/Higher-For-Longer-Oil-Scenario-Is-Here-To-Stay.html